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Reporte Macro Semanal
Reporte
MACRO
El crudo rompe los 100 dólares.
Los hutíes abren un segundo frente en el mar Rojo, Wall Street se hunde y Google gana más que nunca mientras el mercado le castiga.
Reporte
MACRO
Todos dentro, y sin pólvora.
La inflación se desploma gracias a la gasolina justo cuando Ormuz vuelve a arder, mientras los gestores se quedan sin caja en el peor momento posible.
Reporte
MACRO
Por qué el que gana gana todavía más.
La ley silenciosa del mercado actual: el que va delante se aleja solo por ir delante, mientras Fundsmith, la Fed, China y la IA marcan el pulso de la semana.
Reporte
MACRO
El dinero cambia de obsesión.
Burry vuelve a cargar contra la IA, el dólar golpea al oro y al bitcoin, y los semiconductores pasan del pánico a la euforia en 48 horas.
Reporte
MACRO
Todo va bien mientras no pase nada.
La Fed se pone de halcón, SpaceX vale más que Amazon a los tres días de salir a bolsa y una paz provisional dispara las bolsas. Euforia arriba, pánico abajo. Toca leer la letra pequeña.
Reporte
MACRO
El metal que racionará el futuro. Y siete de diez luces de techo, encendidas.
Inflación que aprieta, una marea de papel tecnológico sin precedentes y el cobre convertido, casi en silencio, en el verdadero termómetro estratégico del siglo XXI.
Reporte
MACRO
El Nasdaq sube un 81%. Dollar General va bien. Las dos cosas a la vez me preocupan.
El mercado celebra. Los semiconductores baten récords de 1999. Pero cuando Dollar General va bien, el consumidor americano está bajo presión. Y los mejores inversores del planeta empiezan a hablar en voz alta de lo que está pasando.
Reporte
MACRO
Goldman apunta al 8.000. Los bonos marcan máximos de 19 años. ¿Quién tiene razón?
La bolsa baila en máximos históricos. Los bonos cuentan una historia completamente distinta. Dimon anuncia M&A de vuelta. SpaceX se prepara para la mayor IPO de la historia. Y China lleva meses sin comprar petróleo como siempre.
Reporte
MACRO
El cobre rompe récord. Warsh llega a la Fed. Y la asimetría lo explica todo.
Inflación que no cede, cobre en máximos históricos, un nuevo jefe en la Fed que le llama al Bitcoin "el nuevo oro" y un mundo que se reorganiza alrededor de quien controla los cuellos de botella.
Reporte
MACRO
Petróleo a 125 dólares. Bolsas en máximos. Algo no cuadra.
Rally de semiconductores mientras el petróleo marca máximos. Irán captura dos buques, Japón sube tipos y la Fed no se mueve. El mundo real empieza a contar otra historia.
Reporte
MACRO
¿Rally de verdad o rebote del gato muerto? Esta vez creo que es de verdad.
Tres semanas seguidas subiendo más de un 3%. Irán negocia pero miente, Google mete turbo a la IA y el nuevo jefe de la Fed ya tiene nombre. Todo conecta.
Reporte
MACRO
El mercado sube. Todo el mundo dice que es un error. Yo me quedo con el mercado.
El S&P casi en máximos históricos con guerra activa, Ormuz a medio gas y el oro saliendo por la puerta. Los expertos dicen que el mercado se equivoca. Llevo 15 años viendo esta película.
Reporte
MACRO
La guerra que nadie ganó, la tregua que nadie esperaba y lo que pasa ahora.
Cinco semanas de conflicto, Ormuz sin abrir, petróleo a $94 y el S&P rebotando un 7,5%. Lo que está pasando de verdad y qué significa para tu dinero.
Reporte
MACRO
El oro cae un 15%. La bolsa no se inmuta. Y alguien lo sabía.
Mecánica del mercado con Trump, los 580M en futuros antes del tuit, por qué el activo refugio no refugia y qué pasa después.
Reporte
MACRO
El mercado caro, la guerra opaca y la paradoja que lo aguanta todo
El S&P cae solo un 5% con misiles volando. Por qué. El soporte técnico clave. Y cómo posicionarse mientras nadie sabe nada.
Tesis de Inversión
Inversión
Tesis
Rollins $ROL: 99 trimestres seguidos creciendo y un −44% desde máximos
Control de plagas con 80% de ingresos recurrentes, ROE del 37% y 23 años subiendo el dividendo. El castigo la deja con un 16% de descuento sobre valor intrínseco, pero con márgenes en compresión y guía recortada. Entrada por tramos y sin catalizador hasta el 28 de octubre.
Inversión
Tesis
Alphabet $GOOGL: la mejor empresa del mundo a 16 veces beneficios
Crece al 20% siendo gigante, con márgenes en máximos, ROIC del 21% y un foso enorme. El descuento viene del FCF plano por el capex en IA. Entrada por tramos, sin margen de seguridad amplio.
Inversión
Tesis
Uber $UBER: una máquina de caja en rebajas con dos nubarrones que vigilar
De quemar caja a generar 9.800M$ de FCF al año, con ROIC del 14%, CROIC del 27% y recompras agresivas. Cotiza con un 24% de descuento cerca de mínimos, pero el EPS 2026 cae un 29% por Delivery Hero y la inversión en vehículo autónomo.
Inversión
Tesis
Strategy $MSTR: Bitcoin apalancado con descuento y riesgo máximo
Una reserva de unos 640.000 BTC construida mediante deuda, preferentes y emisiones. El mNAV bajo 1 abre una entrada atractiva para quien comparte la tesis de Bitcoin, con volatilidad extrema.
Inversión
Tesis
TransMedics $TMDX: tecnología que salva vidas y negocio en plena prueba de fuego
Perfusión de órganos, logística propia y flota aérea dedicada. Ingresos multiplicados por 20 en cuatro años y FCF positivo, pero con deuda elevada, ROIC pendiente y catalizador clave en resultados.
Inversión
Tesis
AST SpaceMobile $ASTS: un moonshot literal con potencial enorme y riesgo enorme
Conectividad móvil directa desde satélites, crecimiento del 1.952% y acuerdos con operadores globales. Pero también quema de caja, dilución y competencia de SpaceX y Amazon: tesis especulativa de tamaño pequeño.
Inversión
Tesis
Brookfield Corporation $BN: una franquicia extraordinaria a un precio que exige fe ciega
1 billón en activos alternativos, pero un ROIC del 3,7%, FCF cada vez más negativo y un PER de 87x. Gran empresa, sin margen de seguridad hoy: tesis de vigilancia, no de compra inmediata.
Inversión
Tesis
Hermès International $RMS: el mejor negocio del lujo, por fin a un precio menos extremo
Márgenes récord, beta 0,99 y consenso Strong Buy. Ha caído un 25% en un año y el precio (1.725€) está clavado al fair value. Negocio extraordinario — ¿el precio ya descuenta demasiada perfección?
Inversión
Tesis
SoFi Technologies $SOFI: el banco digital que crece al 30% — y diluye al 73%
Primer banco digital full-service de EE.UU., margen bruto del 83% y el CEO comprando acciones en mercado abierto. Pero FCF negativo, 73% de dilución en 5 años y un PER de 51,5x que no perdona errores.
Inversión
Tesis
Zevra Therapeutics $ZVRA: el fármaco huérfano que creció un 350%
Un único fármaco para una enfermedad rara, márgenes brutos del 95% y guía revisada al alza dos veces. Pero ROIC negativo cuatro años y caja que aún no llega. ¿Asimetría real o espejismo contable?
Inversión
Tesis
Copart $CPRT: el monopolio del siniestro
Márgenes superiores al 37%, caja neta abundante y un moat logístico-tecnológico difícil de replicar. ¿El precio ya lo descuenta todo?
Inversión
Tesis
Bitmine $BMNR: la mayor tesorería corporativa de Ethereum del mundo
4,87M de ETH en balance — el 4% del supply total. Sin deuda. ~200M$/año en staking. Cotizando por debajo del valor de sus activos. El MicroStrategy del Ethereum.
Inversión
Tesis
Zeta Global $ZETA: la plataforma de marketing con IA propia que crece al 30% y sigue bajo el radar
Ni Adobe ni Salesforce han logrado combinar IA propietaria, datos de primera mano y contratos Fortune 500 a varios años. Ingresos de 1.300M USD, flujo de caja libre récord y márgenes en expansión estructural.
Inversión
Tesis
Meta Platforms $META: la tecnológica más barata de las 7 Magníficas con 3.500M de usuarios diarios
97% de los ingresos por publicidad digital, márgenes operativos superiores al 50% y P/E forward 20x. El mercado castiga su ciclo de inversión en IA igual que en 2022. Ya sabemos cómo terminó aquello.
Inversión
Tesis
MercadoLibre $MELI: el Amazon de Latinoamérica con su propio PayPal integrado
E-commerce + fintech en la región de mayor crecimiento digital del mundo. Mercado Pago, Mercado Crédito y un ecosistema sin rival.
Muestra gratuita
Inversión
Tesis
Novo Nordisk: la máquina GLP-1 en su mayor descuento en tres años
Wegovy HD aprobado. La empresa que trata la epidemia más grande del siglo XXI con catalizadores que el mercado no está valorando.
Inversión
Tesis
Constellation Software: la máquina de adquisiciones más eficiente del mundo
Caída del 60%: oportunidad histórica o trampa de valor. Retención superior al 95%, +75% ingresos recurrentes y mínimo 20% ROIC.